宁剑虹|我们进行跨境投资的目的是简单的分散风险还是主动追求收益？

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近年来，我国境外投资的国内外环境都发生了深刻变化。国内供给侧改革背景下，中国企业急需提高在国际分工体系中的层级，国际化视角和竞争性优势亟待发展。个人投资关乎个人及其家庭的发展，但是，个人投资，特别是个人海外投资，又存在很多风险。风险的核心是信息不对称，是个人对国际金融市场的不了解。今天小编推荐的这本书堪称个人海外投资的指南，也是国人了解国际金融市场的珍贵资料。

关于本文

本文选自《沙发土豆投资法》中文序言，标题为编者自拟。

宁剑虹 墨菲嘉宾

中融资产管理公司总经理 

《沙发土豆投资法》中文序作者

这是一部面向有志于离开或已经离开本国国土，侨居海外的人群的著作，讲述了如何在侨居国进行投资实务操作，如何实现资产保值、升值进而实现财务自由。

当然，该书对于希望了解国外金融环境和金融产品，有境外投资和全球资产配置需求的读者也非常具有参考价值。

中国在经历了近40年的高速增长后，社会财富积累已经达到一个很高的程度。具体表现在社会表象上的变化，即所谓的“中产阶级”和更富裕阶层的崛起和壮大，这也是资产管理和财富管理不断兴盛的幕后推手。在21世纪的第二个10年，这个推手终将跨境投资和全球资产配置命题推进国人的视野，并迅速成为热点。

中国人参与全球财富盛宴的广度和深度取决于两个方面：第一，自身可支配财富的数量；第二，参与投资人群的数量。在经济L形运行的背景下，中国私人财富市场继续保持高速增长。

2016年中国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元人民币，2014—2016年的年均复合增长率为21%。 

从财富规模来看，2016年中国高净值人群达158万人，共持有49万亿元人民币的可投资资产。2017年高净值人群将达到187万人左右，同比增长18%；高净值人群持有财富总量将达58万亿元人民币，同比增长19%。

近年来，中国热衷海外投资置业的倾向愈发明显，中国诸多行业也大举进攻国际市场。比如地产行业，随着国内房地产市场的平缓，海外置业投资日益升温，据调查，高达80%的受访高净值人群表示在未来有海外投资需求。除此之外，国际教育理念也带动了国民海外投资的需求。从投资人口构成来看，留学和移民现象驱动了民众将投资视线投向海外，这直接形成了大趋势，带动了国内有远见的人士在严格遵守我国监管政策下进行全球投资和财富管理。中国有海外华侨华人总数约 4 000 万人，其中，在近二十余年间从内地迁出的新一代华侨华人，即新移民，约200万人。海外留学人员根据2016年54.45万人的数据推算，数百万应该是大概率，加上其对应的家庭，规模亦是达千万级别。

身边大部分富裕家庭，不是已经有孩子在海外留学就是有此打算和安排。10年前，留学海外时间一般为两年，而现今已经有8年之久的趋势，子女教育也成为海外投资的几大原因之一。此外，中国个人资产量的增长使近1/3的高净值人群对海外投资回报率非常有信心，也带动了一部分人探索海外投资市场，至此，海外投资已经是大势所趋。而如何在海外投资中将资产保值进而升值，是所有投资者都关注的问题，该书也会就此问题重点讲述。

随着经济全球化的概念日益深入人心，中国高净值人群投资眼界更为开阔，多区域、多币种、多形式的跨境多元化配置正在获得高净值人群的认可。高净值人群中拥有境外资产配置的人群占比由2011年的约19%上升至2017年的约56%。同时，人均境外资产配置占比自2013年起趋于平稳。从资产配置的类别来看，也由基础的现金类和不动产类，逐步加入了股票和债券等金融产品配置，由于对境外市场的了解有限，高净值人士的境外资产配置仍然集中在储蓄和现金、股票和债券类产品等主流投资类别；而资产规模越大的高净值人士境外资产配置越为分散。国人的投资眼界越来越开阔，投资类别也越来越多样化，多区域、多币种、多类型产品的多元化投资方兴未艾。

从世界范围来看，全球金融市场在发展中逐步融合，你中有我，我中有你。10年前我在华尔街投行工作，彼时两国金融市场发展差距较大，我工作的结构金融领域在国内少有人涉猎。平时和国内的朋友交流时，极少听到他们谈及海外市场的资产投资需求，美国对中国金融市场基本一无所知。而仅仅在10年后的今天，朋友聚会聊起纳斯达克股票、加州房地产等已经是家常便饭。华尔街的交易员更是必须每日关注A股市场变化。在这个大背景下，更深入地了解全球金融市场的基本运作情况和各主要资本市场的产品、服务，已经不仅仅是专业金融从业者的工作，而是所有有财富管理需求人群的必修课。

在中国人放眼全球的时候，往往对国外的金融环境、投资产品如雾里看花，水中望月。跨境投资因为其复杂性和多样性充满了种种陷阱，有很多我们认为是常识性的投资理念往往是错误的，所以投资切忌草率和迷信。刚刚尘埃落定的股神巴菲特和对冲基金经理泰德·西德斯之间的赌局恰好说明了这个问题。2005年，巴菲特提出以标准普尔500指数基金挑战任何一名职业投资人选择的至少5只对冲基金，以10年为期限，看看谁的收益更高。事实证明，由专业人士进行的主动投资管理，扣除高昂的管理费用后，在多年的时间内的表现反而会落后于选择被动投资的业余人士。

巴菲特曾言：“想要在一生的时间获得投资成功，并不需要超群的智慧、非凡的商业远见或者内幕消息，需要的是一个能够帮助自己做出决定的较完善的知识框架。”巴菲特赌约这一案例提醒投资者思考：对普通个人海外市场投资者来说，想要投资美国股票市场，究竟什么是更好的投资策略。

该书作者将带我们一起探讨多个令人感兴趣的问题。我们进行跨境投资的目的是简单的分散风险还是主动追求收益？境外资产配置在提高复杂度、增加分散性与简约化降低费用支出之间，如何找到平衡点？在机构选择上，是追求财富管理机构的知名度，还是更看重机构在产品选择和资产配置方面的专业度？在投资地区选择上，是该倾向于传统金融强国（如美国、英国），还是在考虑到自身教育、居住、移民等个性化需求后选择澳大利亚、瑞典等其他国家？相信读者在阅读该书的过程中会找到答案，并从中得到极大的收获和乐趣。

【美】安德鲁 • 哈勒姆 著

中信出版社

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